Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи
| Наименование параметра | Значение |
| Тема статьи: | Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи |
| Рубрика (тематическая категория) | Финансы |
Под финансовыми рынками принято понимать денежные рынки, то есть рынки, на которых объектами купли продажи служат сами деньги. Различают следующие сегменты финансового рынка: кредитный рынок, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок золота͵ денежный рынок.
Кредитный рынок.
Кредитный рынок можно охарактеризовать как совокупность сделок купли-продажи кредитов. На кредитном рынке происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется их избыток, в секторы, где наблюдается их нехватка. На кредитном рынке хозяйствующие субъекты получают необходимые им средства для инвестиций. Одной из базовых задач кредитования является использование сбережений населения и свободных средств предприятий в целях инвестирования.
Кредитный рынок в РФ представлен следующими сегментами, которые выделены в соответствии со сторонами кредитных отношений:
1) Центральный банк - коммерческие банки;
2) банки - банки;
З) коммерческие банки - клиенты (юридические и физические лица);
4) российские банки - зарубежные банки.
Первый сегмент кредитного рынка - отношения между Центральным банком РФ и коммерческими банками. Центральный банк предоставляет коммерческим банкам кредиты в порядке рефинансирования. На этом сегменте кредитного рынка действует ставка рефинансирования.
Второй сегмент кредитного рынка - рынок межбанковских кредитов (МБК) - представляет отношения между банками. На межбанковском кредитном рынке банки периодически выступают в роли нетто-кредиторов и нетто-дебиторов. У банков нетто-кредиторов сумма размещенных кредитов превышает сумму привлеченных, а у банков-дебиторов - сумма привлеченных кредитов превышает сумму размещенных. На межбанковском кредитном рынке действует система регулярно рассчитываемых и публикуемых индикаторов стоимости кредитов.
Кредитные отношения между банками и их клиентами (физическими и юридическими лицами) формируют третий сегмент кредитного рынка. Здесь в роли заемщика выступают юридические и физические лица, а в роли кредитора - банк. На клиентском рынке физические и юридические лица получают в банках ссуды. Для получения ссуды клиент должен обратиться в банк с письмом, в котором излагается экономически обоснованная просьба о выдаче кредита. При положительном решении коммерческий банк заключает с клиентом кредитное соглашение, в котором фиксируются все условия предоставления кредита.
Четвертый сегмент кредитного рынка РФ формируют кредитные отношения между российскими и иностранными банками. Кредитные взаимоотношения возникают после проведения первых операций по корреспондентским счетам НОСТРО и ЛОРО. Иностранные и международные банки осуществляют в России инвестиции в виде предоставления кредитов за свой счёт или в порядке осуществления посреднических операций.
Рынок ценных бумаг
Под рынком ценных бумаг принято понимать совокупность сделок купли-продажи ценных бумаᴦ. Структура рынка ценных бумаг представлена эмитентами, инвесторами и профессиональными посредниками.
Под эмитентами принято понимать юридические лица, государственные организации и органы местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаᴦ. В качестве эмитента ценных бумаг может выступать предприятие любой формы собственности. Инвестором является лицо, предоставляющее денежные средства. В соответствии с российским законодательством под инвесторами принято понимать юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Юридические лица, предоставляющие денежные средства на финансовых рынках, называются институциональными инвесторами. Физические лица, предоставляющие денежные средства на финансовых рынках, называются индивидуальными инвесторами.
Профессиональными посредниками на рынке ценных бумаг выступают различные институты, основными из которых являются брокерские и дилерские фирмы. Под брокерами понимают институциональных посредников рынка ценных бумаг, выступающих от имени и за счёт клиента. Брокеры также оказывают консультационные услуги по размещению ценных бумаг на вторичном рынке. Брокеры осуществляют свою деятельность на основании специальной лицензии. Под дилерами понимают институциональных посредников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность от своего имени и за свой счет.
Инфраструктура рынка ценных бумаг представлена:
1) фондовыми биржами;
2) системой организации внебиржевой торговли;
3) регистраторами (реестродержателями);
4) депозитариями;
5) торговыми системами;
6) расчетно-клиринговыми системами;
7) информационными агентствами и сетями.
Фондовая биржа - организованный, постоянно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаᴦ.
Основу внебиржевого рынка составляет разветвленная телефонная и компьютерная связь, посредством которой осуществляется обмен информацией о ценных бумагах. Во внебиржевом обороте работают, как правило, профессиональные посредники.
Под регистраторами (реестродержателями ) понимаются специализированные участники фондового рынка, которые осуществляют ведение реестров акционеров по договорам с эмитентами. Появление регистраторов связано с процессами приватизации и созданием первых акционерных обществ для ведения реестров акционеров.
Депозитарий предназначен для хранения ценных бумаг, а также организации их учета. Хранение ценных бумаг в депозитариях осуществляется в двух видах: наличном и электронном. Клиентам депозитария открывают счета ʼʼДепоʼʼ.
Торговая система создает условия для организации купли-продажи ценных бумаᴦ.
Расчетно-клиринговая система обеспечивает четкую и оперативную организацию расчетов между участниками фондового рынка.
Валютный рынок
Валютный рынок как составная часть финансового рынка представляет собой сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли продажи валютных ценностей, а также инвестированием валютного капитала.
Структура валютного рынка, как и других финансовых рынков, представлена его участниками, то есть - покупателями, продавцами и профессиональными посредниками.
По сфере распространения выделяют международный и внутренний валютные рынки. Под международным рынком принято понимать рынки всех стран мира, тесно связанные между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями. Внутренний валютный рынок - рынок, функционирующий внутри данной страны. И международный, и внутренний валютные рынки состоят из региональных валютных рынков.
По отношению к валютным ограничениям различают свободный и несвободный валютные рынки. Под валютными ограничениями принято понимать административные, законодательные, экономические и организационные меры по установлению порядка при проведении валютных операций. К валютным ограничениям относятся меры по целевому регулированию платежей и переводов в иностранной и национальной валюте за границу, полное или частичное запрещение купли-продажи иностранной валюты. Валютные ограничения могут применяться как по текущим операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. При отсутствии валютных ограничений валютный рынок называют свободным, при наличии валютных ограничений – несвободным.
По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок представляет собой совокупность валютных бирж.
Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Финансовый рынок: понятие, сегменты, задачи" 2017, 2018.
Денежный рынок - это структурный элемент финансового рынка, на котором предметом купли и продажи служат сами деньги. Причем это не обязательно наличные деньги, денежная масса на данном рынке представляет собой совокупность всех денежных средств, как наличных, так и безналичных, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономической системе государства.
Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики): коммерческие банки; центральные банки; министерство финансов; компании; физические лица; международные финансовые организации; другие финансово-кредитные учреждения.
В системе денежной массы можно выделить активную часть (денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот) и пассивная часть (денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами). Помимо названных частей денежного рынка существуют так называемые «квазиденьги» , которые представляют собой денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитах, сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства. Как правило, на денежном рынке деньги предоставляются в краткосрочный заем на срок до одного года.
Спрос и предложение на деньги на денежном рынке определяется ставкой ссудного процента, которая является ценой заемных денег. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, то есть это спрос на денежные запасы в реальном выражении. Спрос на деньги возникает в следующих случаях: а) для заключения сделок купли-продажи (определяется общим денежным доходом экономики государства); б) как средство приобретения прочих финансовых активов - облигаций, акций и пр. (определяется стремлением получить доход в форме дивидендов и процентов). Следовательно, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.
Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц.
Рынок капитала - это механизм взаимодействия спроса фирм на заемный капитал для инвестиций, с одной стороны, и предложения заемных средств со стороны фирм и домашних хозяйств - с другой. В отличие от денежного рынка на рынке капитала обращаются финансовые инструменты фондового рынка, заемные средства со сроком погашения более одного года.
Этот многообразный по своим формам рынок включает в себя: фондовый рынок (или рынок ценных бумаг); рынки недвижимости; рынок заемных средств.
Финансовые институты, такие как банки, страховые компании, фонды и инвестиционные компании играют на этом рынке важную роль. Рынок капиталов координирует действия владельцев сбережений, которые предоставляют свои средства для реализации, с действиями инвесторов, занятых поисками средств для финансирования различных видов деятельности.
Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков
Фондовый рынок - составная часть рынка капиталов; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, т.е. на внебиржевом рынке.
Товаром на этом рынке являются акции компаний. Инвестирование средств в этот сегмент финансового рынка привлекательно для инвестора по двум причинам. Во-первых, инвестируя в акции той или иной компании, инвестор получает право на получение своей доли прибыли от прибыли компании - так называемые дивиденды, которые обычно составляют до 10% от суммы инвестированных средств. Во-вторых, стоимость самой приобретенной акции может увеличиться (при успешном развитии компании). Таким образом, доходность от инвестиций в акции имеет две составляющие - дивиденд и разница между ценой приобретения акции и текущей ценой акции.
Основным предназначением национального фондового рынка является привлечение временно свободных средств в экономику страны, обеспечение их эффективного использования. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке позволяет инвестору самостоятельно выбирать время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной бизнес-проект.
Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей. Главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений. На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты.
Валютный рынок FOREX (от англ. FOR eign EX change market) - представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату.
Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.. Современный Форекс сформировался в 70-е годы XX века, когда крупнейшие страны предпочли перейти от фиксированных курсов обмена валют к плавающим. Товаром на этом рынке являются валюты различных стран. Доходность инвестирования на этом рынке зависит от изменения котировок валют.
На котировки валют могут влиять различные факторы: макроэкономические показатели, изменения уровня процентных ставок и т.д.); политические факторы (выборы президента); настроения участников рынка, их ожидания, слухи; форс-мажорные обстоятельства (террористические акты, природные катаклизмы и т.д.).
Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк и британский фунт стерлингов.
Страховой рынок представляет собой совокупность экономических отношений по купле-продаже страховой услуги, выражающихся в защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страховых случаев за счет денежных средств (взносов, премий) страхователей.
В структурном плане страховой рынок может быть представлен в двух аспектах: организационно-правовом и территориальном. В организационно-правовом аспекте он представлен акционерными, взаимными, частными и государственными страховыми организациями, в территориальном - местным (региональным), национальным (страна, республика и т. д.) и мировым (например, общеевропейский страховой рынок стран - членов ЕС). С точки зрения сфер обслуживания местные страховые рынки именуются еще внутренними, национальные - внешними, а мировые - глобальными.
Основными составляющими внутреннего страхового рынка являются материальные и финансовые ресурсы страховой организации. Главными задачами внутреннего рынка являются формирование спроса на страховые услуги (маркетинг и реклама), заключение договоров и продажа страховых полисов (сертификатов), проведение целесообразной и гибкой тарифной политики, регулирование собственной инфраструктуры.
В настоящее время в мировой практике страхования усилились тенденции по специализации и универсализации деятельности страховщиков. Страховые организации все больше выполняют функции специализированных кредитных институтов, занимающихся кредитованием различных сфер и отраслей хозяйственной деятельности, и во многих странах занимают после коммерческих банков ведущие позиции в качестве поставщиков ссудного капитала.
Кроме того, характер аккумулируемых страховыми организациями денежных ресурсов позволяет использовать их для долгосрочных производственных капиталовложений через рынок ценных бумаг (векселя, облигации и др.). Такими возможностями банки, оперирующие сравнительно краткосрочными средствами, не располагают. Следует также отметить, что приток денежных средств в страховые организации в виде страховых взносов, доходов от активных операций (инвестирование, спонсорство, депозитирование и др.), как правило, значительно превышает суммы страховых выплат страхователям, что позволяет страховым организациям постоянно увеличивать инвестиционные вложения в доходные сферы хозяйствования, грандиозные перспективные проекты, долгосрочные ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации, под недвижимость и др. Все это характеризует страховой рынок как сложную многофакторную финансовую систему.
Рынок драгоценных металлов. Товаром на этом рынке являются драгоценные и редкоземельные металлы (серебро, золото, платина, палладий и др.). В прошлом практически все валюты прошли стадию своего обеспечения тем или иным драгоценным металлом, начиная с серебра (серебряный доллар) и заканчивая золотым обеспечением. Традиционно размер золотого запаса страны, включающего в себя не только золото, но и платину и палладий, отражается на силе и слабости экономики страны. Инвестирование средств в рынок драгоценных металлов позволяет извлекать прибыль, связанную с котировками цен на драгоценные металлы, т.к. всегда драгметаллы можно «обменять» на деньги.
Рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: функциональной и институциональной. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок.
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.
По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль: они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.); они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.
Фондовый, кредитный, валютный, страховой рынки позволяют использовать временно свободные капиталы как на национальном, так и на глобальном уровнях. Деятельность финансового рынка позволяет вновь вовлечь временно свободные денежные капиталы в общий кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям.
Положительная роль финансового рынка состоят в его перераспределительной функции: через него денежный капитал направляется на развитие экономики, в том числе инновационное. Негативная роль финансового рынка в развитии экономики связана с преобладанием спекулятивных виртуальных сделок в интересах обогащения его институциональных участников вместо перераспределения денежного капитала в приоритетные инновационные проекты с учетом общенациональных интересов. Эта негативная роль усиливается при кризисных потрясениях на разных его сегментах, что отрицательно влияет на участников рынка и социально-экономическое развитие страны.
Основные сегменты финансового рынка (по типам обращающихся активов):
кредитный рынок - производится кредитование заемщиков;
рынок ценных бумаг - посредством операций с ценными бумагами мобилизуется новый капитал на первичном рынке и осуществляется торговля уже существующими активами на вторичном рынке;
рынок производных финансовых инструментов - проводятся операции, основанные на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и др.;
валютный рынок - проводятся конверсионные операции с иностранной валютой;
страховой рынок - производятся операции со страховыми инструментами.
Правовую основу составляют :
Правовую основу функционирования финансового рынка составляют :
Гражданский кодекс РФ
ФЗ «О рынке ценных бумаг»
ФЗ «О банках и банковской деятельности»
ФЗ «Об организации страхового дела в РФ»
ФЗ «Об инвестиционных фондах»
ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»
Органы регулирования
Органы регулирования деятельности институтов финансового рынка:
1. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)
2. Банк России (регулирование и надзор за деятельностью кредитных организаций)
3. Федеральная служба страхового надзора (надзор за деятельностью страховых организаций)
Кредитный рынок
Кредитный рынок
(рынок ссудного капитала) -
сегмент финансового рынка, на котором осуществляются операции по купле-продаже кредитных ресурсов на условиях платности, срочности и возвратности
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений, возникающих при эмиссии и обращении ценных бумаг.
Составная часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.
Ценная бумага –
Ценная бумага –
документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ)
По экономическому содержанию ценная бумага -
По экономическому содержанию ценная бумага -
особая форма существования денежного, товарного или иного вида капитала, которая может отчуждаться и самостоятельно обращаться на рынке как товар и также приносить доход ее владельцу
Структура рынка ценных бумаг
Структура рынка ценных бумаг
1. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают:
1. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают:
Первичный рынок - выпуск ценной бумаги в обращение . Результат всех процедур, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, - ее приобретение первым владельцем .
Вторичный рынок - рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги . Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.
2. В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг бывают:
2. В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг бывают:
Организованный рынок - обращение ценных бумаг по твердо установленным правилам , регулирующим практически все стороны деятельности рынка.
Неорганизованный рынок - рынок, участники которого самостоятельно договариваются по всем вопросам заключаемых на нем сделок на свой собственный «страх и риск».
3. В зависимости от способа организации торговли :
3. В зависимости от способа организации торговли :
Биржевой рынок - торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах .
Внебиржевой рынок - торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.
4. В зависимости от типа торговли
4. В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах:
Публичный рынок - традиционная форма торговли, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в определенном месте, и происходит публичный, гласный торг (в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги (переговоры), которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
Компьютеризированный (электронный) рынок - разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.
5. В зависимости от сроков
5. В зависимости от сроков , на которые заключаются сделки с ценными бумагами:
Кассовый рынок (рынок спот, рынок кэш) - рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически оно может растягиваться на срок до 1-3 дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.
Срочный рынок - это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.
Участники рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг -юридические и физические лица, занятые деятельность, связанной с торговлей ценными бумагами
Их можно сгруппировать в пять основных групп:
- эмитенты,
- инвесторы,
- фондовые посредники,
организации инфраструктуры,
организации регулирования и контроля.
Участники рынка ценных бумаг :
Участники рынка ценных бумаг :
1. Эмитенты - выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства по ним перед их владельцами.
2. Инвесторы - юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги (покупатели ценных бумаг).
3. Фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь
3. Фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами, продавцами и покупателями ценных бумаг и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности.
К посредническим видам деятельности относятся: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами.
Фондовые посредники:
Фондовые посредники:
Брокеры за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Их доход складывается за счет комиссионного вознаграждения.
Дилеры - осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет , а их доход составляет разница между ценами продаж ценных бумаг одним клиентам и ценами покупок этих же бумаг у других клиентов.
Управляющие компании - осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.
4. Организации инфраструктуры
4. Организации инфраструктуры - организации, обслуживающие деятельность эмитентов, инвесторов и фондовых посредников на рынке ценных бумаг (фондовые биржи, расчетные центры, регистраторы, депозитарии)
5. Организации регулирования и контроля - организации, имеющие целью регулирование рынка ценных бумаг и контроль за деятельностью на нем всех его участников.
Целью государственного регулирования - обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг.
ценным бумагам относятся следующие их виды :
Согласно Гражданскому кодексу РФ к основным ценным бумагам относятся следующие их виды :
1. Облигация номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента
1. Облигация - «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента»
Государственная облигация и просто облигация государство , а просто облигацию - любое юридическое лицо
Государственная облигация и просто облигация - один и тот же вид ценной бумаги с единственным различием, состоящим в том, что государственную облигацию может выпустить только государство , а просто облигацию - любое юридическое лицо
2. Акция права ее владельца (акционера) на получение части прибыли дивидендов
2. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов , на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации
3. Вексель
3. Вексель - ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга , форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом
4. Чек уплатить денег
4. Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.
5. Банковский сертификат свидетельство о денежном вкладе
5. Банковский сертификат - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем
6. Закладная
6. Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости) на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества
7.
7. Производные финансовые инструменты (дериватив) - финансовый инструменты, цены или условия которых базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента - базового.
Обычно целью покупки дериватива является не получение базового актива, а хеджирование (страхование) ценового или валютного риска во времени, а также получение спекулятивной прибыли от изменения цены дериватива (фьючерс, опцион и т.д.).
Валютный рынок
Валютный рынок - совокупность финансовых центров, где совершается купля – продажа иностранных валют в национальной валюте по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения
Классификация валютных рынков:
1. По сфере распространения
Международный (FOREX) - мировой рынок, на котором взаимодействуют региональные и внутренние валютные рынки, и осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте.
Региональный - территориальный рынок, на котором страны внутри данной территории пришли к соглашению о действии единых правил валютного рынка (настоящее время выделяют Азиатский, Европейский, Американский региональные рынки).
Национальный (или внутренний) валютный рынок организуется на территории отдельной страны .
2. По отношению к валютным ограничениям
Свободный - рынок, на котором отсутствуют валютные ограничения. Под валютными ограничениями, как правило, понимается система государственных мер по установлению правил поведения на валютном рынке.
Несвободный - рынок с валютными ограничениями
3. По видам валютных курсов
3. По видам валютных курсов
С одним режимом валютного курса - валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами , котировка которых устанавливается на биржевых торгах.
С двойным режимом - рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валют.
4. По степени организованности
Биржевой - рынок, на котором валютные операции осуществляются посредством валютной биржи.
Внебиржевой организуется дилерами, которые могут быть, а могут и не быть членами валютной биржи. Дилеры организуют покупателей и продавцов посредством всевозможных средств связи.
Классификация валютных рынков
Особенности валютного рынка:
Особенности валютного рынка:
не имеет конкретного места проведения;
работает круглосуточно;
нет внешнего регулирующего органа;
имеет самое большое количество участников и наибольший объем операций;
самый быстрый и ликвидный рынок.
Товар на валютном рынке - национальная валюта
Товар на валютном рынке - национальная валюта или набор валют (валютная корзина)
Участники валютного рынка :
Участники валютного рынка :
1. Коммерческие банки . Проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции.
2. .
2. Предприятия, осуществляющие внешнеторговые операции . Компании, которые принимают участие в международной торговле, обеспечивают стойкий спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры).
3. Центральные банки .
3. Центральные банки . Они руководят валютными резервами, проводят валютные интервенции, которые влияют на уровень обменного курса, а также регулируют уровень процентов ставок из вложений в национальной валюте.
4. Валютные биржи .
4. Валютные биржи . Работа валютных бирж, в отличие от фондовых, происходят не в каком-то доме и не в устоявшееся время. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж прямо и через посредников круглосуточно. Наибольшими мировыми биржами являются Лондонская, Нью-йоркская и Токийская валютные биржи.
5. Инвестиционные фонды
5. Инвестиционные фонды (международные инвестиционные, пенсионные, взаимные фонды, страховые компании и трасты).
6. Брокерские компании .
6. Брокерские компании . Они отвечают за осуществление между покупателем и продавцом иностранной валюты конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию.
7. Частные лица .
7. Частные лица . Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в сфере заграничного туризма, переводя заработную плату, пенсии, гонорары, покупки и продажи иностранной валюты. Это также одна из наиболее многочисленных групп, которая осуществляет валютные операции в спекулятивных целях.
Развитие валютного рынка и валютных операций в России началось с конца 80-х годов.
Начиная с 1992 года, курс рубля стал устанавливаться по соотношению, складывающемуся на Московской международной валютной бирже (ММВБ) .
ЗАО ММВБ является основной площадкой в России по валютным торгам. Банк России использует курс ММВБ для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На бирже проходят торги долларом, евро, украинской гривной, казахским тенге, белорусским рублем.
Для того чтобы представить масштабы функционирования валютного рынка, можно отметить, что годовой объем мировой торговли физическими товарами равняется обороту валютного рынка в течение нескольких дней.
Страховой рынок
Страховой рынок – сфера формирования спроса и предложения на страховые продукты.
Страховой рынок выражает отношения между различными страховыми организациями
Страховой рынок выражает отношения между различными страховыми организациями (страховщиками), предлагающими соответствующие продукты, а также юридическими и физическими лицами , нуждающимися в страховой защите.
Страховой продукт:
Страховой продукт:
соотносится с конкретным объектом страхования (что страхуется)
определяет причины страхования (страховой риск)
его стоимость (страховую сумму, объем ответственности страховщика)
цену (страховой тариф)
условия денежных платежей (расчетов) в предвидении тех событий, от которых последний страхуется.
Свидетельством (сертификатом) страховой услуги полисом .
Свидетельством (сертификатом) страховой услуги служит документ, называемый страховым полисом .
Полис подтверждает факт заключенного договора страхования (купли-продажи страхового продукта), который всегда предметен, адресован участникам страхования, содержит основные количественные параметры сделки, является юридическим документом.
Специфика взнос всегда меньше страховой суммы .
Специфика страхового продукта заключается в том, что страховой взнос всегда меньше страховой суммы .
привлекательность
Такое соотношение обеспечивает рыночную привлекательность страховых продуктов и соответствующий спрос на них.
Видимая выгода от покупки страхового продукта налицо. Но она не означает потери продавца, так как число полисов (покупателей) обычно больше, чем число страховых случаев.
Рынок займов. Одна из основных составляющих финансового рынка РФ - рынок займов. В условиях высокой стоимости кредитов, предоставляемых отечественными банками, важную долю своей потребности в финансовых ресурсах российские предприятия удовлетворяют за счет предоставления коммерческих кредитов и займов друг другу непосредственно, минуя финансовых посредников.
Основу нормативного регулирования рынка займов РФ представляет Гражданский кодекс РФ. Ст. 807 ГК РФ гласит: «По договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей».
Таким образом, предметом договора займа могут быть либо денежные средства, либо вещи, определенные родовыми признаками, т.е. вещи, не имеющие конкретных, индивидуальных, присущих только им черт. Они не отличаются от других однородных вещей и юридически заменимы.
Например в заем нельзя передавать подлинники картин, но вполне можно передать краски, кисти, холст и др.
Помимо индивидуально определенных вещей ограничение касается и имущества, ограниченного в обороте (ст. 129 ГК). Нельзя давать в заем имущество, которое вправе принадлежать лишь определенным участникам гражданского оборота или требует лицензии, если у заемщика лицензии нет.
По договору займа предмет передается заемщику в собственность, т.е. возвращаются лишь аналогичные вещи того же рода и качества, первоначально полученная вещь остается у заемщика.
Передать деньги или вещи в заем может любое юридическое и физическое лицо за небольшим исключением.
Не могут выступать в роли заимодавцев полностью финансируемые собственником учреждения, поскольку имеющееся у них право оперативного управления подобные правомочия по распоряжению имущества собственника не включает (п. 1 ст. 298 ГК). Казенные предприятия заимодавцами могут быть, но только при наличии на то согласия их собственника (п. 1 ст. 297 ГК).
Индивидуальные предприниматели и граждане могут заключать договора займа как в бытовой, так и в предпринимательских областях, как платно, так и бесплатно.
В соответствии со ст. 809 ГК, если иное не предусмотрено законом или договором займа, заимодавец имеет право на получение с заемщика процентов на сумму займа в размерах и в порядке, определенных договором. При отсутствии в договоре условия о размере процентов их размер определяется в месте жительства заимодавца, а если заимодавец юридическое лицо, - в месте его нахождения, ставкой банковского процента (ставкой рефинансирования) на день уплаты заемщиком суммы долга или его соответствующей части. При отсутствии иного соглашения проценты выплачиваются ежемесячно до дня возврата суммы займа.
Договор займа предполагается беспроцентным, если в нем прямо не предусмотрено иное, в случаях, когда:
договор заключен между гражданами на сумму, не превышающую пятидесятикратного установленного законом минимального размера оплаты труда, и не связан с осуществлением предпринимательской деятельности хотя бы одной из сторон;
по договору заемщику передаются не деньги, а другие вещи, определенные родовыми признаками.
Заемщик обязан возвратить заимодавцу полученную сумму займа в срок и в порядке, которые предусмотрены договором займа. В случае, когда срок возврата договором не установлен или определен моментом востребования, сумма займа должна быть возвращена заемщиком в течение 30 дней со дня предъявления заимодавцем требования об этом, если иное не предусмотрено договором (ст. 810 ГК РФ).
В настоящее время законом РФ проведена четкая грань, различающая по предмету правового регулирования договор займа (кредита) и договор ссуды, которая должна учитываться сторонами заемных отношений. Согласно ст. 689 ГК договор ссуды определяется как аналог договора безвозмездного пользования, существо которого состоит в том, что одна сторона передает другой стороне в безвозмездное пользование вещь с обязательством последней вернуть ту же вещь в том же состоянии, в каком она получена.
Если между предприятием и, например, его работником заключается договор, по которому предприятие передает работнику какое- либо имущество с обязательством последнего вернуть именно то имущество, которое он получил, и в том состоянии, в котором оно было ему предоставлено (с учетом нормального износа либо степени износа, определенной в договоре), то налицо отношения безвозмездного пользования (ссуды).
Если же предприятием и работником заключается соглашение, по которому работник должен вернуть предприятию не то имущество, которое ему было передано ранее, а совершенно другое, но того же рода и качества (а если это денежные средства, - ту же сумму, что он получил), то такие признаки свидетельствуют о том, что между сторонами заключен договор займа (ст. 807 ГК РФ).
Кредитное соглашение в данном случае исключается, поскольку согласно ст. 819 ГК такой вид гражданско-правового договора заключается только тогда, когда заимодавцем выступает банк или иная финансово-кредитная организация и предметом займа являются только деньги.
Следует подчеркнуть, что поскольку возвращается именно та же вещь, то согласно п. 3 ст. 607 ГК в договоре ссуды должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче ссудополучателю. Ими могут служить указания на состав передаваемого имущества, место его расположения и т.д. При отсутствии этих данных условие об объекте, подлежащем передаче в ссуду, считается не согласованным сторонами, а соответствующий договор не считается заключенным.
В ссуду могут быть переданы земельные участки, предприятия, транспортные средства, но не деньги, поскольку предметом ссуды может быть только индивидуально определенная вещь. Вещь, передаваемая в ссуду должна быть юридически незаменимой. Поэтому не подходят и нематериальные активы.
Следует еще раз подчеркнуть, что ссуда характеризуется своей безвозмездностью, т.е. бесплатностью использования. Иначе дело обстоит с договором займа, который (если иное не предусмотрено законом или договором) изначально предполагается возмездным, т.е. заимодавец имеет право на получение процентов.
Указанные особенности ссуды, зафиксированные в ГК РФ, определяют ограниченную сферу использования ссуды и соответственно отсутствие рынка ссуд в РФ.
Еще один вариант получения финансовых ресурсов минуя посредника - коммерческий и товарный кредит.
В ГК ст. 822 отмечается, что сторонами может быть заключен договор, предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками (договор товарного кредита). «Договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом» (ст. 823).
Предоставление коммерческого кредита означает, что в возмездном договоре, связанном с передачей в собственность имущества либо результатов выполненных работ, содержится условие о предварительной оплате имущества или, напротив, об отсрочке или рассрочке оплаты. Поэтому коммерческий кредит представляет собой не самостоятельную сделку заемного типа, а условие о порядке расчетов за переданное имущество, содержащееся в возмездном договоре.
При этом, поскольку к коммерческому кредиту применяются правила о договоре займа (п. 2 ст. 823 ГК), а договор займа предполагает возмездность, у покупателя имущества возникает обязанность по уплате процентов за пользование кредитом, если в договоре купли-продажи нет оговорки, что отсрочка является беспроцентной. Закон не регулирует форму выплат процентов. Она может быть как денежной, так и натуральной.
Рынок кредитов. От рынка займов следует отличать рынок кредитов, поскольку последние могут предоставляться только организациями, имеющими статус кредитных и традиционно выступающих в качестве финансовых посредников.
Согласно ст. 819 ГК РФ, по кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.
Рынок кредитов преимущественно обеспечивается в РФ коммерческими банками. Поэтому кроме ГК РФ кредитные операции регулируются Законом «О банках и банковской деятельности» и Законом «О Центральном банке РФ». На 1 июня 2002 г. по сравнению с январем 2002 г. доля кредитов в суммарных банковских активах поднялась с 41,1 до 47,9% или на 6,8%. Соответственно устойчиво растет и отношение выданных кредитов к ВВП. Если в июне 1998 г. доля кредитов нефинансовому сектору составляла 8,5% ВВП, то к началу 2002 г. она увеличилась до 13,5%, хотя Россия и продолжает отставать по основным показателям кредитования от большинства промышленно развитых и развивающихся стран.
Проблемами отечественного кредитного рынка остаются низкие капитализация и прибыльность банковской системы. На начало 2001 г. совокупный капитал банковской системы России составил около 17 млрд долл., что почти в 3 раза ниже, чем в Австралии или Голландии, у которых ВВП примерно равен российскому.
Совокупная прибыль российских банков в 2001 г. составила около 67 млрд руб. - или примерно 2 млрд долл., что меньше прибыли любого из американских банков, входящих в первую десятку. Например прибыль Citygroup составила порядка 22 млрд долл., a Bank of America - свыше 10 млрд долл.
Низкая капитализация снижает возможности обслуживания крупных компаний, объем бизнеса которых часто во много раз пр осходит капитал банков. Следствие этого - тенденция расширения операций российских компаний на зарубежных финансовых рынках. По оценке экспертов, оборот российских ценных бумаг (в виде ADR) на Лондонской бирже в 2 раза превышает их оборот на российском рынке.
Для предоставления кредитов коммерческие банки должны привлекать средства физических и юридических лиц и так обеспечивать формирование своих финансовых ресурсов. Таким образом, обратной стороной рынка кредитов является рынок депозитов.
Для привлечения средств на срок или до востребования банк может заключить договор банковского вклада (депозита). В соответствии со ст. 834 ГК РФ по договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренном договором.
Для хранения средств клиентов, необходимых для обеспечения их текущей деятельности, заключается договор банковского счета. По договору банковского счета банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету. Банк может использовать имеющиеся на счету денежные средства, гарантируя право клиента беспрепятственно распоряжаться этими средствами.
Рынок ценных бумаг. Под рынком ценных бумаг понимается рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги. (Более подробно см. гл. 14.)
Рынок лизинговых услуг. Предоставление лизинговых услуг в РФ регулируется Законом «О лизинге» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ в редакции закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ. В соответствии с этим законом лизинг - это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретения предмета лизинга. Договор лизинга - это договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и передать лизингополучателю это имущество в качестве предмета лизинга за плату во временное владение и пользование.
Рынок лизинговых услуг в РФ развивается сравнительно высокими темпами, однако пока он не достиг масштабов аналогичных рынков стран с развитой рыночной экономикой. Основной источник средств для лизинговых компаний - кредиты коммерческих банков. Для поддержки лизинга сельскохозяйственной техники уставные капиталы ряда лизинговых компаний пополняются за счет прямого финансирования из федерального бюджета.
Рынок факторинговых услуг. Рынок факторинговых услуг, получивший большое распространение в странах с развитым финансовым рынков, не получил развития в РФ. В России отсутствует правовая регламентация самого термина «факторинг», хотя правовая основа его осуществления заложена в ГК РФ, гл. 43, где рассматривается финансирование под уступку денежного требования.
Согласно ст. 824 ГК РФ по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.
Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом.
Обязательства финансового агента по договору финансирования под уступку денежного требования могут включать ведение для клиента бухгалтерского учета, а также предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки.
Предметом уступки может быть как денежное требование, срок платежа по которому наступил, так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем. Однако денежное требование должно быть четко определено, чтобы его можно было идентифицировать на момент заключения договора (существующее требование) или не позднее момента его возникновения (будущее требование).
Если договором финансирования под уступку денежного требования не предусмотрено иное, клиент несет перед финансовым агентом ответственность за действительность денежного требования, являющегося предметом уступки. Требование признается действительным, если клиент обладает правом на передачу денежного требования и в момент уступки этого требования ему не известны обстоятельства, вследствие которых должник вправе его не исполнять.
Уступка финансовому агенту денежного требования является действительной, даже если между клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или ограничении.
Отечественное законодательство предусматривает два варианта переуступки денежного требования:
покупка требования финансовым агентом. Последний приобретает право на все суммы, которые он получит от должника во исполнение требования, а клиент не несет ответственности перед финансовым агентом за то, что полученные суммы оказались меньше цены, за которую агент приобрел требование. В этом случае право регресса покупателя требования не предусмотрено, как и у продавца нет права требовать возврата разницы между уплаченной ему суммой и суммой, действительно полученной с должника.
в целях обеспечения финансовому агенту обязательства клиента. В этом случае, если договор финансирования под уступку требования не предусматривает иного, финансовый агент обязан представить отчет клиенту и передать ему сумму, превышающую сумму долга клиента, обеспеченную уступкой требования. В то же время, если денежных средств, полученных финансовым агентом от должника, оказалось не достаточно для покрытия задолженности клиента, клиент остается ответственным перед финансовым агентом за остаток долга.
Если на развитых финансовых рынках разобранные действия обычно обеспечиваются большим числом специальных факторинговых компаний, то в РФ эту функцию выполняет несколько коммерческих банков. Наиболее известны Никойл, Московский кредитный банк, Промбизнесбанк, хотя в ГК РФ (ст. 825) предусмотрено, что в качестве финансового агента могут выступать банки, кредитные институты и другие организации, имеющие лицензию.
Причин слабого развития рынка факторинговых услуг в России несколько. Это и недоверие, которое банки и их клиенты испытывают друг к другу, и высокий риск проведения таких операций, обусловленный низкой платежеспособностью основной массы контрагентов, и низкая разработанность законодательной базы.
Рынок доверительного управления. Правовой базой осуществления доверительного управления (траста) в РФ является гл. 53 части второй ГК.
В ст. 1012 ГК отмечается, что по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).
Таким образом, в отношениях траста участвуют как минимум учредитель управления и доверительный управляющий. Возможно участие и третьего лица - выгодоприобретателя.
Существенные условия договора доверительного управления имуществом установлены ст. 1016 ГК. К ним относятся:
точное указание того, какое имущество одна сторона передает другой стороне в доверительное управление, так как оно по окончании срока договора по общему правилу подлежит возврату учредителю управления (п. 3 ст. 1024 ГК);
в договоре оговариваются ограничения отдельных действий доверительного управляющего по управлению имуществом, а также обязательства доверительного управляющего осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица-выгодоприобретателя;
указываются размер и форма вознаграждения управляющему;
наименование выгодоприобретателя, в пользу которого учреждается доверительное управление;
договор доверительного управления любым имуществом заключается в письменной форме на срок, не превышающий 5 лет, если законами РФ не установлены иные предельные сроки. Договор доверительного управления недвижимостью заключается в письменной форме и подлежит обязательному нотариальному удостоверению. Несоблюдение этих требований влечет за собой недействительность договора (ст. 1017 ГК).
Можно выделить следующие особенности доверительного управления.
Переход имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.
Доверительное управление нельзя путать с договором о совместной деятельности. Имущество, вносимое в качестве вклада в совместную деятельность, равно как и произведенная в результате продукция и полученные доходы, признается общей долевой собственностью участников совместной деятельности, тогда как передача имущества в доверительное управление не изменяет его собственника.
Сделки с передоверенным имуществом доверительный управляющий совершает от своего имени, указывая, что он действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если в письменных документах после его имени или наименования сделана пометка «Д.У.». При отсутствии такого указания доверительный управляющий отвечает перед третьими лицами только своим имуществом (ст. 1012 ГК РФ).
В качестве доверительного управляющего может выступать лишь профессиональный участник имущественного оборота - коммерческая организация (за исключением унитарного предприятия) или индивидуальный предприниматель.
Только кредитные организации на основании лицензии в ЦБ и организации на основании лицензии ФКЦБ могут осуществлять доверительное управление денежными средствами.
Имущество, передаваемое в доверительное управление, должно быть обособлено от другого имущества как учредителя управления, так и доверительного управляющего. Это имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе и по нему ведется самостоятельный учет. А для расчетов по деятельности, связанной с доверительным управлением, открывается отдельный банковский счет (п. 1 ст. 1018 ГК).
Если доверительный управляющий не проявил должной заботливости, он возмещает выгодоприобретателю упущенную выгоду за время доверительного управления, а учредителю управления - убытки, причиненные утратой или повреждением имущества. Отвечает за убытки, если не докажет, что они произошли вследствие непреодолимой силы либо действий выгодоприобретателя или учредителя управления.
Ст. 1018 ГК устанавливает, что обращения взыскания по долгам учредителя управления на имущество, переданное им в доверительное управление, не допускается, за исключением случаев несостоятельности (банкротства) этого лица. А при банкротстве учредителя доверительное управление этим имуществом прекращается и оно включается в-конкурсную массу.
Сегменты финансового рынка
Рынок займов одна из основных составляющих финансового рынка РФ, т. к. важную долю своей потребности в финансовых ресурсах российские предприятия удовлетворяют за счет привлечения коммерческих кредитов и займов друг другу, минуя финансовых посредников.
Нормативное регулирование рынка займов осуществляется Гражданским кодексом РФ. Предметом договора займа могут быть либо денежные средства, либо вещи. Предприятия и граждане могут заключать договора займа на платной, т. е. с процентами и бесплатной основе. При этом если договор займа носит безвозмездный характер, то есть бесплатное пользование, то он определяется как договор ссуды. Данная особенность ссуды определяет ограниченную сферу их применения.
Еще один вариант получения финансовых ресурсов минуя посредника - коммерческий кредит, который представляет собой отсрочку предприятием-продавцом оплаты товара и предоставление предприятием-покупателем векселя как долгового обязательства оплатить стоимость покупки по истечении определенного срока. Так как к коммерческому кредиту применяются правила о договоре займа, а договор займа предполагает возмездность, то у покупателя возникает обязанность по уплате процентов за пользование кредитом, если в договоре нет оговорки, что отсрочка является беспроцентной. В данном случае закон не регулирует форму выплаты процентов, она может быть как денежной, так и натуральной.
Рынок кредитов отличается от рынка займов тем, что кредиты могут предоставляться только кредитными организациями. Согласно Гражданскому Кодексу РФ, по кредитному договору банк или иная кредитная организация обязуется предоставить денежные средства заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты по ней.
Рынок кредитов в РФ преимущественно обеспечивается коммерческими банками. Поэтому кроме ГК РФ кредитные операции регулируются Законом «О банках и банковской деятельности» от 02.12.90 (в ред. от 29.12.2004) и Законом «О ЦБ РФ» от 10.07.2002 (в ред. от 23.12.2004).
Для предоставления кредитов коммерческие банки должны привлекать средства физических и юридических лиц и формировать свои финансовые ресурсы. То есть обратно стороной рынка кредитов является рынок депозитов.
Для привлечения средств на определенный срок или до востребования банк может заключить договор банковского вклада (депозита). Банк обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее в соответствии с условиями договора.
Для хранения средств, необходимых для обеспечения текущей деятельности клиента заключается договор банковского счета. По этому договору банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету. Банк может использовать имеющиеся на счету денежные средства, гарантируя право клиента беспрепятственно распоряжаться этими средствами.
Рынок ценных бумаг представляет собой рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги.
Это важнейший сегмент финансового рынка. Выделяют следующие виды рынка ценных бумаг.
1.первичный и вторичный
Первичный рынок представляет собой приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, т.
Е. первое появление ценной бумаги на рынке. Целью первичного рынка является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых, как правило, для инвестирования в производство и другие виды затрат.
На вторичном рынке осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. Он предназначен для распределения уже имеющихся ценных бумаг между субъектами хозяйствования.
2.организованный и неорганизованный
Организованный рынок представляет собой обращение ценных бумаг на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников. Основу организованных рынков составляют биржи – специально созданные институты для организованной систематической продажи и перепродажи выпущенных финансовых инструментов.
Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Представляет собой систему посреднических контор, осуществляющих торговлю выпущенными финансовыми инструментами. На неорганизованных рынках, как правило, происходит торговля ценными бумагами худшего качества, не зарегистрированных на бирже компаний.
3.биржевой и внебиржевой
Биржевой – основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, это всегда организованный рынок, т. к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи.
Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный - связан с куплей – продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.
4.кассовый и срочный
Кассовый представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.
Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения больше двух рабочих дней.
На рынке ценных бумаг осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Ценная бумага - это особая форма существования капитала, наряду с денежной, производительной и товарной формами. Таким образом, ценная бумага это не деньги и не товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу, который обменивает товар или деньги на ценную бумагу лишь в случае уверенности, что эта бумага ничуть не хуже денег или товара. Ценная бумага – это особая форма существования капитала, которая выражает имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке, как товар и приносить доход.
Свойства ценной бумаги: 1.
ценная бумага перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; экономическими субъектами и государством и т. п.; 2.
ценная бумага предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, на получение информации и т. п.; 3.
ценная бумага обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.
Главное свойство ценной бумаги – это возможность обмена на деньги. Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет, передаваться по наследству, служить подарком и т. д.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные и производные. Основные имеют в своей основе имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, имущество и т.п. Производные выпускаются на базе основных ценных бумаг.
Основные ценные бумаги:
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права держателя на часть капитала и получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов.
Различают обыкновенные и привилегированные акции.
Обыкновенная акция – дает право на долю в уставном капитале акционерного общества, на участие в управлении акционерным обществом путем голосования при принятии решений общим собранием акционеров, на получение доли прибыли после выплаты держателям привилегированных акций.
Привилегированные акции – не имеют право голоса, но имеют преимущественные права на получение дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. По привилегированным акциям дивиденд обычно устанавливается по фиксированной ставке и выплачивается до выплаты по обыкновенным акциям. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов общества при его ликвидации.
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента.
Облигации распространяются между предприятиями и гражданами только на добровольной основе. Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами. Это обстоятельство снижает рискованность такого рода инвестиций, так как держатель облигаций имеет право первоочередности в возвращении своих средств в случае банкротства АО.
Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Таким образом, вексель это ценная бумага, определяющая отношения займа. Вексель содержит обязательство выплатить заемщиком указанную в нем сумму.
Векселя бывают простые и переводные.
Простой вексель (соло) – это безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедержателя уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок. Выписывается заемщиком.
В таком векселе с самого начала участвуют два лица: векселедатель, который сам прямо и безусловно обязуется уплатить по выданному им векселю, и векселедержатель, которому принадлежит право на получение платежа по векселю.
Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу. Переводной вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента).
Депозитные и сберегательные сертификаты – представляют собой письменное свидетельство банка – эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.
Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут быть только банки. Депозитные сертификаты предназначены только для юридических лиц, сберегательные – только для физических.
Чек – письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в нем сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банком. Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем – лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком – банк, в котором у чекодателя открыт счет.
Также к ценным бумагам относятся:
Складское свидетельство – документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения.
Коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.
Производные ценные бумаги.
Варрант – дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока (например, на приобретение новых ценных бумаг).
Фьючерс – документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.
Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причем день покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по цене на момент заключения контракта. Лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска роста цен на них. Однако если цена на них упадет, он утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.
Опцион – двусторонний договор о предоставлении права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенный срок. Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, опционная операция ограничивает финансовый риск участника операции, поскольку не требует обязательного исполнения заключенного контракта, т. к. покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую ему возможность выбора он платит продавцу опциона премию.
Операции с опционом могут быть двух разновидностей: опцион на продажу и опцион на покупку. Опцион на продажу дает право его владельцу продать ценные бумаги по установленной в контракте цене или отказаться от их продажи. Опцион на покупку предоставляет право купить ценные бумаги или отказаться от их покупки.
Рынок лизинговых услуг. Лизинг – это аренда движимого и недвижимого имущества. Предоставление лизинговых услуг регулируется Законом «О лизинге» от 29.10.1998 (в ред. от 29.01.2002). По договору лизинга арендодатель (лизингодатель) обязуется передать лизингополучателю определенное имущество в качестве предмета лизинга за плату во временное владение и пользование.
Основным источником средств для лизинговой компании являются кредиты коммерческих банков. Для поддержки лизинга сельскохозяйственной техники уставные капиталы ряда лизинговых компаний пополняются за счет прямого финансирования из федерального бюджета.
Лизинг обладает многочисленными достоинствами.
Для лизинговой компании это:
Расширение круга операций, рост числа клиентов и дохода;
Снижение риска потерь от неплатежеспособности клиентов. При осуществлении лизинговых операций лизинговая компания остается собственником имущества, переданного в аренду, и, следовательно, при нарушении условий договора может потребовать возврата переданного в лизинг имущества.
Для арендатора:
Нет необходимости в больших первоначальных затратах;
Все лизинговые платежи входят в затраты арендатора и тем самым уменьшают налогооблагаемую прибыль;
Можно более равномерно распределить во времени расходы, связанные с оплатой задолженности.
На практике обычно выделяют следующие виды лизинга:
Финансовый лизинг – лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать ему это имущество за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации имущества или превышает его;
Возвратный лизинг – разновидность финансового, продавец предмета лизинга одновременно становится и лизингополучателем;
Оперативный лизинг – лизингодатель закупает имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. В этом случае предмет лизинга может быть неоднократно передан в лизинг в течение полного срока его амортизации.
Предмет лизинга является собственностью лизингодателя, на при этом он может учитываться на балансе как лизингодателя, так и лизингополучателя (по соглашению сторон).
В РФ лизинговыми операциями занимаются в основном специализированные компании, созданные при участии коммерческих банков. Предоставление лизинговых услуг непосредственно банками не получило распространения.
Рынок факторинговых услуг достаточно распространен в странах с развитым финансовым рынком. В РФ же данный сегмент финансового рынка развития не получил из-за отсутствия необходимого законодательного оформления и рискованности такого рода операций.
Факторинг представляет собой переуступку денежного требования, то есть одна стороны (продавец) переуступает другой стороне (банку, факторинговой компании) право требования платежа с третьей стороны (покупателя).
Важное достоинство факторинга для клиента заключается в том, что в отличие от кредита финансирование может предоставляться без тщательного изучения финансового положения получателя, что позволяет воспользоваться этой услугой и клиентам с плохим финансовым положением. В то же время факторинг обычно дороже кредитования, поскольку риски, которые при этом несет банк, значительно выше.
Рынок доверительно управления (трастовый рынок) регулируется ГК РФ.
По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).
Загрузка...
